流动性跟踪：银行间市场杠杆率再度回升

资金价格：本周资金价格上行。周五R001 升至1.53%（较上周五上行1.4bp），R007升至2.15%（较上周五上行20.2bp）。周五DR001 降至1.40%（较上周五下行0.3bp），DR007 升至1.99%（较上周五上行11.9bp）。

    　　同业存单：

    　　存单发行规模、融资规模回升。本周发行量回升至6478.5 亿元（前值3832.2 亿元），净融资降至111.7 亿元（前值-1796 亿元），下周存单到期量3467.9 亿元。

    　　一级发行：平均期限下降。本周加权平均发行期限下行至0.57 年；1Y 期限存单发行占比回落，由44.4%降至31.3%；国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率均有所上升。

    　　二级市场：到期收益率下行。1M 期收益率收于1.89%（下行6.5bp）；3M 收于2.13%（下行9.6bp）；6M 收于2.24%（下行6.5bp）；1Y 收于2.42%（下行4bp）。

    　　质押式回购市场：

    　　质押式回购成交量回升。本周银行间市场质押式回购成交量均值升至8.0 万亿（上周7.8 万亿元），隔夜回购成交占比降至88.4%。

    　　大行+股份行资金融出能力下降，银行整体资金融出能力上升。大行隔夜融出资金价格中枢（20D MA）回落至1.40%。非银机构整体正回购余额上升、逆回购余额上升，资金缺口下降。

    　　杠杆率：

    　　总体杠杆率小幅上升。本周银行间市场整体杠杆率由109.4%小幅升至109.6%（处于98%分位数，高于2021 年以来平均值108.1%）。

    　　分机构来看，银行杠杆率下降，证券公司、保险公司、广义基金杠杆率有所上升。具体来说：

    　　银行杠杆率由105.0%降至104.8%（处于96%分位数，高于2021 年以来平均值104.3%）；

    　　证券公司杠杆率由215.9%升至219.1%（处于57%分位数，高于2021 年以来平均值212.7%）；

    　　保险公司杠杆率由118.7%升至120.0%（处于8.1%分位数，低于2021 年以来平均值124.5%）；

    　　广义基金杠杆率由116.4%升至117.4%（处于95%分位数，高于2021 年以来平均值112.8%）。

    　　下周资金面关注（5/29-6/4）：

    　　公开市场：周一至周五分别有20、20、20、70、50 亿元逆回购到期，合计180 亿元。

    　　政府债：下周一国债发行量302 亿元，偿还量800 亿元，下周净偿还量为498 亿元。

    　　下周一、周三、周四分别有1442.4、343.91、530.98 亿元地方债发行，周一到周日分别有9、86.9、347.97、360.59、226.14、120、125.7 亿元地方债到期，下周净发行规模为1040.99 亿元。

    　　同业存单：下周一到周日分别有129.3、1746.9、854.4、402、234.2、13.3、87.8 亿元同业存单到期，合计到期量3467.9 亿元。

    　　风险提示：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。