上周（05/15-05/21）电力设备板块整体上涨1.67%，在申万31个行业中排第7位，跑赢沪深300指数1.50个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌3.76%，在申万31个行业中排第23位，跑输沪深300指数5.87个百分点。电力设备板块PE估值为22.2倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为95%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动2.69%、3.04%、-0.79%、4%、8.44%、3.63%。个股方面，上周上涨的个股有285只（占比85.3%），涨幅前五的个股分别为万胜智能、祥明智能、迦南智能、英可瑞、鸣志电器。
市值方面，A股申万电力设备板块总市值为6.60万亿，在全部A股市值占比为6.98%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为4187亿元，占全部A股成交额的9.69%，板块单周成交额环比上升16.12%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为56.75亿元，在申万一级行业中排名第28位。
电动车&锂电池板块
（1）电动车需求回暖，市场维持高需求
CIBF2023电池展会发布多款新型电池及应用。新型电池及材料：磷酸锰铁锂、钠电、聚合物材料、复合集流体、46系电池等。近期锂盐随着电池厂补库存，短期内市场交易量上升带动价格上行，我们认为中长期价格将震荡运行。6月行业排产情况向好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。
（2）近期各材料价格企稳，需求逐步回暖，预计6月将恢复高增长1）锂盐：碳酸锂本周价格加速回弹，上游挺价情绪强烈，电池级碳酸锂5月19日报价29.75万元/吨。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格企稳回升，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游部分企业有库存需求，但边际增量较低，总体来看尽管开工率小幅回升，但市场价格仅仅表现为企稳。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，近期碳酸锂价格快速回弹反而抑制了部分需求。5）电解液：碳酸锂价格上涨造成氟化锂产量紧张，导致六氟磷酸锂短期供不应求，价格超涨。
建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨 （今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨），江西项目约3万吨（今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨） ，可满足60GWh电池生产。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，此外为打开海外市场，在匈牙利规划产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh，市场份额行业前列。
2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，相关产能达产将进一步降低公司成本，强化盈利能力。
光伏板块
（1） 内外需持续高位，风光大基地第三期印发国内：光伏需求持续上升，4月光伏新增装机量14.65GW，环增10.23%。另外，风光大基地第三期印发。其中，甘肃省第三批大基地规模为14.2GW；内蒙古第三批风光基地项目清单共计超10GW风光项目，其中光伏项目近1.5GW；青海省第三批风光大基地项目总计6个项目入选，规模为5.53GW，其中光伏超4.5GW。国外：出口上，4月光伏电池、组件出口305亿元，受排产发货节奏略低于3月，但仍处高位，后续组件价格下降下仍有空间。
（2） 上游加速降价，组件价格微降
1）硅料：价格加速下降。上游环节供需关系持续逆转，供过于求的矛盾在二季度开始明显演化。硅料生产环节现货库存持续堆高，并且难以消化和递减。2）硅片：大幅降价。当前M10, G12尺寸硅片价格已经来到每片4.6元人民币以及每片6.1元人民币左右，环比跌幅落在16-17%之间。硅片库存持续堆积，若现有的高档稼动率依然维持，月底库存水平有望来到15-17GW，部分厂家开始商讨后续减产规划。3）电池片：价格随硅片下降。电池片价格受到上游硅片的跌价对应下跌，除了部分厂家因为停电检修外，电池片稼动水平仍然维持高档。海外美金价格由于部分采取锁汇机制，对应价格跌幅缩小。
4）组件：本周组件价格微降。受上游跌价影响，终端观望心态更加明显。为抢占市场，价格开始出现分化，部分低价单显现。海外组件价格暂时持稳。
建议重点关注：石英股份：1）国内唯一掌握高纯石英砂资源龙头，扩产下产能有望进一步释放。2022年公司实现石英砂产量3.69万吨，同增52.30%。另外6万吨/年高纯石英材料项目有望H2逐步投产；2）公司有望享受高纯石英砂价格上升红利。公司一季报实现收入、扣非净利12.2、8.1亿，环增58.7%、89.7%。天合光能：1）一体化不断推进，预计单瓦净利未来修复空间较大。公司打造青海零碳产业园区。公司计划到2023年底形成硅片、电池、组件产能50GW/75GW/95GW；2）分布式、海外优势下盈利有望保障。公司海外长期布局，具有渠道品牌优势。另外分布式分拆上市，形成协同效应，降低债务压力。
风能板块
大宗商品价格小幅下滑，持续关注海工出海
本周（截至5月19日），风电机组招标总计约640MW，均为陆风。风电整机开标总计约4338.8MW，均为陆风。中标价格方面，陆风含塔筒中标单价2078元/kW；不含塔筒中标单价1955元/kW，本周单千瓦中标价格较上周小幅回调。
国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%，其中风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用1145小时，比上年同期减少31小时，其中风电866小时，比上年同期增加87小时。1-4月份，全国新增发电装机容量8442万千瓦，同比增加4208万千瓦，其中风电1420万千瓦，同比增加462万千瓦。
建议重点关注：东方电缆：海上风电高速发展背景下，公司作为海缆龙头，产品矩阵丰富，有望率先受益。近期成为欧洲海上风电项目66kv海缆及配件供应商，海外市场开拓取得新的进展，增强市场信心。大金重工：公司码头资源丰富，产品矩阵涵盖主流及大兆瓦风机，欧洲反倾销税约7.2%，为全国最低。近期与欧洲能源企业签订单桩供货合同，海外市场有望进一步开拓。
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