投资银行业与经纪业行业每周一话：资产负债回暖趋势确认 持续推荐寿险&券商板块

投资建议：资产负债回暖趋势确认，持续推荐寿险&券商板块改善趋势仍将延续，看好互联网金融与券商板块。1）本周日均成交额8644.53亿元，环比15.77%，日均换手率1.21%，环比-23.47BP，市场热度整体有所回落；OpenAl正式推出了ChatGPT的iOS版App，海外市场人工智能商业化落地更进一步，看好金融领域人工智能布局领先的同花顺；2）一季度自营已显著带动券商业绩回暖，二季度以来，市场热度提升推动收费类业务贡献业绩增量，看好券商盈利能力继续上行；3）近年来传统券商纷纷布局金融科技领域，加大了信息技术投入，以科技平台赋能财富管理、机构交易等业务，其中华泰证券研发投入券业排名第一，成功打造了“涨乐财富通”、“行知”等领先科技平台，重点推荐：4）长期来看，券商财富管理赛道仍具备较为确定的长期成长空间，看好成长性与韧性兼备的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司-H。

    资产负债回暖趋势确认，持续推荐寿险板块。1）主线逻辑来自于经济复苏下，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；同时增强龙头险企负债端回暖的确定性和弹性，资负双击之下具备充足的上行空问：2）基数效应结合个险渠道特征判断负债端回暖趋势仍将延续，把握二季度确定性的改善机会；3）上市险企单4月保费增速较上月略有下滑；从结构上来看，人保寿险期缴新单明显改善、车险增速环比小幅下降，农险、信保险保持较快增速。4）当前行业2023年PEV仅为0.43-0.88倍，其中负债端确定性强且资产端弹性较好的国寿0.88倍、资产负债两端空间充足的新华0.43倍，重点推荐。

    租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期*色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。

    核心数据跟踪

    券商：本周权益市场整体震荡，沪深300环比+2.0%，日均成交环比-15.8%两融余额环比+0.03%，沪港通净流出9.57亿元，深港通净流出7.34亿元。

    保险：上市险企4月月度保费增速表现分化：5年期国债收益率+0.004bp至2.5204%。

    行业新闻&重点公司公告

    新闻：上交所全面注册制下首现主板IPO申报企业撤单；证监会发布境内上市公司境外发行全球存托凭证指引。

    公告：中信建投董事周成跃辞职：国泰君安发行短期融资券40亿元。

    风险提示

    1、权益市场大幅回调；

    2、监管政策收紧。