住宅销售及个人住房*投放:1)房地产市场延续2021 年底的调整态势,供需两弱,销售疲软;2)居民购房观望情绪较高,2022 年个人住房*规模增速大幅放缓;3)疫情反复背景下,城镇居民人均可支配收入增速明显放缓,失业率反弹,城镇居民房贷偿债压力增大。
产品发行:受住房*投放供给不足的影响,2022 年RMBS 发行单数及规模均创2015 年以来的新低,新发产品超额利差上升。
存续期产品表现:1)违约:资产池累计违约率维持低位,远低于次级档占比,新增违约率保持相对平稳,未见受“断供潮”事件明显影响;2)早偿:受新旧*利差走阔、购房人投资消费意愿下降等影响,2022 年RMBS 资产池早偿率均值同比有所抬升;3)回收:截至2023 年2 月末,存续期超过48 期的存续RMBS 产品,违约回收率均值为34.65%。
展望:1)预计2023 年房地产市场整体成交
有望小幅回暖,但考虑房地产*集中度管理延迟过渡期政策的*,预计2023 年RMBS 发行规模将维持低位;2)2023 年房地产定调“促需求、保交付、防风险”,有利于提振购房者对房屋交付信心,增强其还款意愿,预计RMBS 资产池将维持低违约率水平;3)预计新旧住房*利差进一步走阔,住宅市场成交回暖背景下,置换需求有望增加,预计RMBS 资产池早偿率将维持在历史较高水平。
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